同興達(dá)“跳閘”：股價5年跌750%，營收凈利雙降，高管套現(xiàn)被警示

數(shù)碼桃桃

一家擁有華為、亞馬遜等這樣客戶，且擁有偏光片和封測業(yè)務(wù)的新興科技公司，股價卻5年跌幅高達(dá)750%。股價剛剛稍微好點(diǎn)，又遇高管套現(xiàn)。如今，營收凈利潤“雙降”的同興達(dá)靠什么翻身呢？

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文/每日資本論

這家科技感十足的公司股價5年跌了750%，本以為抄底的機(jī)會來了，但高管頻頻套現(xiàn)又讓人望而卻步。

2022年12月30日，深圳同興達(dá)科技股份有限公司（下稱 同興達(dá)）發(fā)布公告稱，經(jīng)查，朱長隆擔(dān)任同興達(dá)監(jiān)事期間，其配偶于2022年7月27日至11月2日期間累計賣出同興達(dá)股票28.26萬股，累計買入同興達(dá)股票5000股。

“每日資本論”查詢獲悉，朱長隆配偶買賣股票的時間段，恰好同興達(dá)股價有一波近乎翻倍的行情。

無獨(dú)有偶。同樣在12月，同興達(dá)董事隆曉燕，于2022年10月18日通過集中競價方式賣出公司股票32.76萬股，合計成交金額為403.93萬元，減持比例為0.1%。但其按照規(guī)定在首次減持前十五個交易日預(yù)披露股份減持計劃，深交所對其下發(fā)了監(jiān)管函。

同興達(dá)的高管頻頻減持套現(xiàn)或者買賣股票，也引起了部分投資者的不滿。有網(wǎng)民留言道：“大股東的減持是有原因的，而且大股東的組成者都是公司的高管，這些人最清楚公司發(fā)展?fàn)顟B(tài)，最清楚封測能不能成功，他們決心堅持，背后的原因是啥大家都很清楚！”

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雖然這話并不一定準(zhǔn)確，但多多少少也反映出投資者的心情——5年來，同興達(dá)的股價（不復(fù)權(quán)）從最高94.45元，跌至去年10月11日最低點(diǎn)11.11元，跌幅高達(dá)750%。截至元旦前一個交易日，其股價為13.63元，總市值44.71億元。

技術(shù)上分析，同興達(dá)自2021年7月29日自39.6元開始新的一波下跌走勢后，便一路震蕩下行。目前，其股價在所有均線下方，屬于絕對的空頭走勢。周線圖看，其或在震蕩橫盤筑底前段。

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問題來了，既然跌幅如此巨大，且又處于震蕩筑底的階段，投資者是否可以抄底？

公開資料顯示，同興達(dá)的創(chuàng)始人萬鋒，籍貫江西。1999年，萬鋒辭去當(dāng)年鎮(zhèn)政府公職人員的工作去深圳打工。2004年4月，他在深圳成立了同興達(dá)科技有限公司。主要從事研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售LCD、OLED液晶顯示模組和攝像頭模組。產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦、智能穿戴、noteBOOK、車載、工控儀表、無人機(jī)、智能家居等領(lǐng)域，符合歐盟ROHS2.0、REACH法規(guī)、無鹵的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。

2014年，同興達(dá)變更為股份公司。2017年1月25日在深交所上市，每股發(fā)行價15.99元。

上市后，因同興達(dá)的客戶有華為、TCL、亞馬遜、天瓏移動、魅族等，再加上其所從事的行業(yè)在國內(nèi)又屬稀缺技術(shù)領(lǐng)域，因此備受市場關(guān)注，股價連續(xù)8個月高舉高打，并創(chuàng)造了94.45元的歷史高點(diǎn)。之后，其股價便一落千丈，期間雖有起伏，但在2022年又進(jìn)入了新一輪下跌通道。

但，這家新興的科技公司從上市開始似乎就問題不斷。

上市僅8個月就收到了深交所的關(guān)注函。起因是，當(dāng)年8月31日，同興達(dá)披露《2017年半年度利潤分配及資金公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案的公告》，董事長萬鋒提議，擬以2017年6月30日公司總股本為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。深交所要求同興達(dá)在認(rèn)真自查并問詢實(shí)際控制人的基礎(chǔ)上，對相關(guān)事項(xiàng)做出補(bǔ)充說明。之后的，

2018年和2019年的年報，同興達(dá)都收到了深交所的問詢函。

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同興達(dá)的財報顯示，2017年同興達(dá)營收為36.63億元，凈利潤為1.49億元，同比增長52.81%。之后其營收呈現(xiàn)出逐年增長態(tài)勢，但2018年其凈利潤降至9808萬元，同比跌34.27%；2019年凈利潤回暖到1.11億元。

2021年，同興達(dá)的凈利潤達(dá)到了一個階段性高峰為3.62億元。但進(jìn)入2022年同興達(dá)的凈利潤就開始大幅下跌。截至2022年三季度，其營收為63.92億元，同比下跌29.11%，凈利潤僅4880.21萬元，同比大跌85.06%；銷售凈利潤僅0.6%。

三季度之所以跌幅這么大，一個很重要的原因是，截至9月30日，同興達(dá)計提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計4885.92萬元。同時，同興達(dá)及下屬子公司贛州市同興達(dá)電子科技有限公司等自2022年7月21日至2022年12月7日累計收到政府補(bǔ)助資金共計5256.48萬元。

顯然，同興達(dá)營收和凈利潤都是呈現(xiàn)了“雙降”走勢，如果再扣除補(bǔ)貼所得，其業(yè)績可能更為難看。

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頗具玩味的是，2019年12月14日，同興達(dá)發(fā)布公告稱，公司全資子公司南昌光電擬進(jìn)行增資，引入上市公司實(shí)控人之一鐘小平、上市公司副總經(jīng)理梁甫華作為增資股東，二人分別出資1.394億元、8760萬元，分別獲得增資后南昌光電23.87%、15%的股權(quán)。相當(dāng)于投后估值不到6億元。

此事，遭到媒體的質(zhì)疑——面對盈利能力連年下挫的主營業(yè)務(wù)，同興達(dá)為何將快速長大的攝像頭模組業(yè)務(wù)，分38.87%股權(quán)給實(shí)際控制人及公司高管，而且作價很便宜？

同興達(dá)的應(yīng)收賬款居高不下也是個大問題。同興達(dá)的財報顯示，2018年，其應(yīng)收賬款還為11.8億元，次年就一下子增長了10個億。2021年達(dá)到36.82元，2022年三季度其應(yīng)收賬款為27.31元。

此外，同興達(dá)的存貨量也很驚人。也是從2018年開始，同興達(dá)的存貨就超過了12億元。截至2022年三季度，其存貨為12.55億元。

相對于營收和凈利潤，如此高的應(yīng)收賬款和存貨，恐怕真有必要替同興達(dá)“紙面富貴”捏把汗了。

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值得一提的是，也就在2019年下半年，同興達(dá)還擬1020萬元收購展宏新材51%股權(quán)。后者主營顯示器所用偏光膜(板)、光學(xué)功能膜及光學(xué)補(bǔ)償膜及相關(guān)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)；顯示器所用偏光膜(板)與電子材料的批發(fā)等。后者效益并不好，而偏光片近年來利潤較高，同興達(dá)的這筆買賣還是比較劃算。

還有一個好消息是，2021年，同興達(dá)子公司昆山同興達(dá)主要從事半導(dǎo)體先進(jìn)封測業(yè)務(wù)，擬投建全流程金凸塊制造（GoldBumping）+晶圓測試+玻璃覆晶封裝及薄膜覆晶封裝（一期）等完整封測制程，同時考慮金凸塊制程兼容銅鎳金凸塊、厚銅、銅柱凸塊，建成月產(chǎn)能2萬片12寸全流程金凸塊生產(chǎn)工廠，主要應(yīng)用于顯示驅(qū)動IC及CIS封測領(lǐng)域。按照初步預(yù)計，昆山同興達(dá)將在2022年年底投產(chǎn)，2024年達(dá)到滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。

這或許就成了同興達(dá)能否走出業(yè)績下滑趨勢的關(guān)鍵所在。當(dāng)然，這還要看終端智能手機(jī)消費(fèi)能否回暖，以及各種所謂的客觀條件是否能夠回歸到之前的狀態(tài)。無論如何，短線來看同興達(dá)還是觀望為主。2023年一季報出來，或許就有點(diǎn)眉目了。

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