科普 | TWS耳機背后的大佬企業(yè)有哪些？

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TWS 產(chǎn)業(yè)鏈主要分為終端品牌商、OEM/ODM 廠商、零組件與芯片廠商。

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TWS產(chǎn)業(yè)鏈分布

產(chǎn)業(yè)鏈公司分類

終端廠商主要有 3 類，其中互聯(lián)網(wǎng)廠商主要通過ODM的形式推出自主的終端品牌。音頻廠的 TWS耳機追求音質(zhì)，手機廠的 TWS 耳機功能豐富多樣，且與手機系統(tǒng)有較好的兼容性，對普通消費者而言具有較大的吸引力。部分手機廠會選擇和 ODM 廠商合作，在專業(yè)性方面 ODM 廠更有優(yōu)勢。

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手機廠的 TWS 耳機在出貨量方面具有優(yōu)勢，且在追求功能性上也會比較激進。我們認為中短期內(nèi)，行業(yè)將處于全面爆發(fā)階段，各類型 TWS 均獲得高速長大，長期最終會向智能手機格局一樣向主流品牌集中。因此中短期內(nèi)耳機整機廠商將充分受益于行業(yè)紅利。
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優(yōu)秀企業(yè)

恒玄科技

從事智能音頻SoC芯片的研發(fā)，設(shè)計與銷售，為客戶提供AIoT場景下具有語音交互能力的邊緣智能主控平臺芯片，產(chǎn)品廣泛應用于TWS耳機、藍牙耳機，Type-C耳機，智能音箱等低恒智能終端產(chǎn)品。恒玄科技企業(yè)產(chǎn)品已進入全球主流安卓手機品牌，如華為、三星、oppo、小米及Moto等，此外在專業(yè)音頻廠商中也占據(jù)重要地位，已進入哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、萬魔及漫步者等品牌供應系統(tǒng)。

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豪恩聲學

專注于聲學產(chǎn)品整體解決方案開發(fā)與應用的高新技術(shù)企業(yè)，其主要業(yè)務為電聲產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。豪恩聲學起步于微型麥克風等專業(yè)電聲元器件的研發(fā)、制造，隨后陸續(xù)開發(fā)了揚聲器、麥克風模組、音箱、耳機等產(chǎn)品，實現(xiàn)從元器件向終端電聲產(chǎn)品的成功延伸，目前已發(fā)展成為集研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造為一體的電聲綜合解決方案提供商。公司總部設(shè)在深圳，生產(chǎn)基地位于深圳、南昌、湖南及越南，在美國和臺灣設(shè)有銷售網(wǎng)點及分支機構(gòu)，為客戶提供完整的聲學產(chǎn)品解決方案及ODM/OEM。

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萬魔聲學

專注于研發(fā)設(shè)計以及智能軟硬件開發(fā)的聲學品牌。萬魔不斷拓展自身銷售渠道，努力實現(xiàn)品牌的全球化進程。目前萬魔銷售渠道已經(jīng)覆蓋了中國國內(nèi) 26 個省份以及港澳臺地區(qū)、擁有超過 40 家Hi-Fi 音頻代理商、約 500 家線下體驗店。在國外市場上，萬魔銷售渠道已經(jīng)深入了包括澳大利亞、日本、韓國、英國、美國等在內(nèi)的 24 個國家及地區(qū)。在產(chǎn)品設(shè)計及技術(shù)方面，萬魔曾獲得了 IF 設(shè)計獎、Computex 創(chuàng)新設(shè)計獎、紅點設(shè)計獎、中國好設(shè)計、IDA 時尚設(shè)計獎等獎項，還曾于 2017 年獲得了中國電子音響行業(yè)協(xié)會耳機分會頒發(fā)的中國十大耳機品牌第一名獎項。

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與知名人士合作以提升品牌效應 、市場定位準確、質(zhì)檢嚴格。目前萬魔是市場份額最大的中國國產(chǎn)耳機品牌，市場份額約為 10%。
華為

華為旗下耳機產(chǎn)品主要包括 HUAWEI FreeBuds 2 Pro 無線耳機、HUAWEI FreeBuds 2 無線耳機、HUAWEI FreeLace 無線耳機這三種類別。 作為中國本土排名第一的手機廠商，華為旗下產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良、技術(shù)領(lǐng)先，在中國消費者和國外消費者群體中都打造了較好的品牌形象。華為一直以來都高度重視技術(shù)方面的創(chuàng)新與研究，堅持將每年收入的 10%以上投入到技術(shù)研發(fā)上。
歌爾股份

全球聲光電精密制造龍頭、VR/AR頭部代工廠，當前主營業(yè)務產(chǎn)品包括智能聲學整機業(yè)務、精密零組件和智能硬件，主要面向以智能手機、智能平板電腦、智能無線耳機、智能可穿戴產(chǎn)品、VR/AR產(chǎn)品等為代表的消費電子領(lǐng)域。我們認為歌爾股份智能聲學整機業(yè)務將受益于AirPods出貨量快速增長，安卓TWS耳機和HomePod mini也將驅(qū)動業(yè)務增長。物聯(lián)網(wǎng)和VR/AR的加快滲透帶來的智能硬件業(yè)務增量可觀。公司擬將全球領(lǐng)先的歌爾微電子分拆上市，有利于公司鞏固MEMS市場地位，促進精密零組件業(yè)務發(fā)展。預計2020-2022年EPS為0.86/1.23/1.58元。
兆易創(chuàng)新

國內(nèi)存儲龍頭，產(chǎn)品包括存儲芯片、微控制器產(chǎn)品和傳感器模塊等，目前MCU市場份額位列國內(nèi)前。2019年公司Nor Flash全球市占率排名第三，已打入蘋果、華為等大客戶供應鏈。受益于TWS耳機、可穿戴設(shè)備、車載等下游需求增長，Nor Flash高景氣延續(xù)，公司業(yè)績快速增長。NANDFlash方面，公司已實現(xiàn)38nmSLCNand制程產(chǎn)品穩(wěn)定量產(chǎn)，24nm制程產(chǎn)品持續(xù)推進。DRAM產(chǎn)品上，公司通過與合肥長鑫產(chǎn)投合作，有序推進自主DRAM項目。此外，公司通過收購思立微完善IoT產(chǎn)品布局，IoT、MCU業(yè)務將雙輪驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長。預計2020-2022年EPS為2.06/2.85/3.74元。
立訊精密

AirPods初始組裝供應商為中國臺灣的英業(yè)達，歌爾2018年導入，當前產(chǎn)能和良率仍在爬坡；立訊17年導入供應鏈并且受益于產(chǎn)線自動化的優(yōu)勢，預期將充分受益于AirPods的爆發(fā)。公司19年開始有LCP天線、無線充電、線性馬達等多個新品導入；在聲學方面，公司持續(xù)拓展聲學組件和振動馬達的市場份額，積極完善技術(shù)以及提升產(chǎn)品良率，努力縮小與行業(yè)龍頭的距離。此外，公司還將繼續(xù)受益AirPods的份額繼續(xù)提升和上量。公司與大客戶合作多年，產(chǎn)品技術(shù)以及服務都收到了客戶的認可，未來份額也有望繼續(xù)提升。
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