2023年消費電子行業(yè)研究報告

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第一章 行業(yè)概況

消費電子行業(yè)是電子信息行業(yè)的子行業(yè)。消費電子是指圍繞著消費者應用而設計的與生活、工作和娛樂息息相關(guān)的電子類產(chǎn)品，通常會應用于娛樂、通訊以及文書用途，最終實現(xiàn)消費者自由選擇資訊、享受娛樂的目的，主要側(cè)重于個人購買并由個人消費的電子產(chǎn)品。消費電子產(chǎn)品的產(chǎn)生是日常生活的巨大變革，它使消費者的生活便利程度大大提高，也使得消費者的生活品質(zhì)不斷提高，成為消費者日常生活不可或缺的組成部分。
圖 消費電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)圖譜

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作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，電子行業(yè)是國家戰(zhàn)略性發(fā)展產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟生產(chǎn)中占有重要地位。數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入154486.9億元，同比增長5.5%；從行業(yè)運行趨勢來看，一季度、上半年、前三季度及全年，電子制造業(yè)增加值累計增速分別為7.6%、9.5%和10.2%和12.7%。

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基于消費電子產(chǎn)品制造技術(shù)的迭代發(fā)展以及移動互聯(lián)網(wǎng)應用的普及，以智能手機、平板和筆記本電腦為代表的全球移動設備市場規(guī)?？焖僭鲩L，消費者群體持續(xù)擴大。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年全球智能手機出貨量已達近 13.91 億部。到 2022 年，全球智能手機出貨量達到 12.26 億部，預計到 2023 年，全球智能手機出貨量達到 14.18 億部，呈現(xiàn)在高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。
圖 全球智能手機出貨量

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第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

2.1 消費電子產(chǎn)業(yè)鏈

消費電子產(chǎn)業(yè)鏈上游是原材料及零部件生產(chǎn)；中游產(chǎn)業(yè)為制造廠商，包括主板和結(jié)構(gòu)件；下游為模組代工廠以及智能手機、電腦產(chǎn)品、可穿戴設備、數(shù)碼產(chǎn)品、汽車領(lǐng)域和家電產(chǎn)品等終端應用領(lǐng)域。其中，中游主板和結(jié)構(gòu)件制造和下游光學模組的生產(chǎn)是消費電子的關(guān)鍵技術(shù)，技術(shù)含量較高，資本投入較大，同時也是國際競爭最激烈、經(jīng)營風險最大領(lǐng)域。
圖 消費電子產(chǎn)業(yè)鏈

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原材料
作為消費電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件的最主要原材料，鋁錠的價格波動會對本行業(yè)的成本產(chǎn)生重要的影響。鋁錠主要經(jīng)過鋁土礦的開采、選礦、氧化鋁生產(chǎn)、電解鑄造等一系列的工序制取。由于鋁及其合金制品具有優(yōu)秀的物理化學性能和出色加工性能，加之鋁土礦資源在全球范圍內(nèi)儲量豐富，因此在建筑、工業(yè)、基礎(chǔ)設施、消費品等領(lǐng)域得到了廣泛的應用，其他行業(yè)用鋁量的較大需求波動也會影響本行業(yè)原材料的供求平衡關(guān)系，進而影響到本行業(yè)的成本波動。
基帶芯片
基帶芯片是用來合成即將發(fā)射的基帶信號，或?qū)邮盏降幕鶐盘栠M行解碼。具體地說，就是發(fā)射時，把音頻信號編譯成用來發(fā)射的基帶碼;接收時，把收到的基帶碼解譯為音頻信號。同時，也負責地址信息(手機號、網(wǎng)站地址)、文字信息(短訊文字、網(wǎng)站文字)、圖片信息的編譯。
隨著5G時代的來臨，基帶芯片將迎來新一輪的增長;根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年Q3，全球蜂窩基帶處理器市場規(guī)模增長11%，至87億美元。高通(http://QCOM.US)、聯(lián)發(fā)科、三星LSI、紫光展銳和英特爾(http://INTC.US)在2022年Q3基帶芯片市場收入份額排名前五。然而，由于智能手機需求減少和物聯(lián)網(wǎng)市場疲軟，基帶芯片出貨量同比下降了15%。高通擴大了其基帶芯片收入份額的領(lǐng)先優(yōu)勢，以62%的收入份額排名第一，其次是聯(lián)發(fā)科(26%)和三星LSI(6%)。
不同于5G基帶芯片領(lǐng)域，隨著物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，越來越多的硬件將會被植入射頻，而這部分射頻會以中低端芯片為主，將會成為中低端芯片市場開辟更大的市場容量。
圖 消費電子產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

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2.2 商業(yè)模式

中上游
中上游制造企業(yè)商業(yè)模式可分為兩類：IDM（垂直整合）模式和垂直分工模式。
垂直整合制造模式是指一個產(chǎn)品從原料到成品，最后到消費者手中經(jīng)過許多階段。如果一個公司原本負責某一階段，當公司開始生產(chǎn)過去由其供貨商供應的原料，或當公司開始生產(chǎn)過去由其所生產(chǎn)原料制成的產(chǎn)品時，謂垂直整合。垂直整合是指合并兩個在生產(chǎn)過程中處于不同層次的業(yè)務，它是一種提高或降低公司對于其投入和產(chǎn)出分配控制水平的方法。垂直整合有兩種類型:和生產(chǎn)過程的下一步進行合并稱為向前整合，和生產(chǎn)過程的上一步進行的合并稱為向后整合，商業(yè)活動彼此之間的向前或向后取決于它們離最終消費者的距離的遠近。
垂直分工模式指全球貿(mào)易下同一產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，技術(shù)和附加值程度較高的工序與較低的工序之間存在的分工。這是相同產(chǎn)業(yè)內(nèi)部因技術(shù)差距所引致的分工布局。垂直分工下的國際產(chǎn)業(yè)鏈一般由實力雄厚的跨國公司主導，以制造加工環(huán)節(jié)為分界點分為產(chǎn)品研發(fā)、制造加工、流通三個環(huán)節(jié)。發(fā)展中國家的企業(yè)由于缺少核心技術(shù)，往往主要從事制造加工環(huán)節(jié)，在分工中處于低端。雖然諸如貼牌生產(chǎn)等處于產(chǎn)業(yè)鏈低端的企業(yè)按照合同完成訂單生產(chǎn)即可分享利潤，并不負責產(chǎn)品銷售，市場風險低，但其弊端是制造加工環(huán)節(jié)可替代性很強。
下游終端應用
消費電子行業(yè)終端應用公司的商業(yè)模式主要是以經(jīng)銷商銷售為主，以少量運營商銷售為輔的銷售模式。公司與客戶均簽訂產(chǎn)品銷售協(xié)議等，約定產(chǎn)品的質(zhì)量標準、交貨方式和結(jié)算方式等。具體銷售業(yè)務由客戶按需向公司發(fā)出采購訂單，公司根據(jù)各類機型產(chǎn)品的存貨數(shù)量、排產(chǎn)計劃和產(chǎn)品適銷性等安排發(fā)貨。
終端應用經(jīng)銷商的商業(yè)模式主要是以線上售賣配套產(chǎn)品與線下服務為主，其主要的收入來源為線上平臺售賣配套產(chǎn)品的利潤差和線下售后服務平臺的服務提成。目前最主要的消費電子行業(yè)商業(yè)模式是在線服務的“輕量”化形式，主要以線下維護服務等售后門店開展合作、特約為主，其優(yōu)點是模式輕、拓展快、利潤高。
2.3 技術(shù)發(fā)展

對國內(nèi)消費電子行業(yè)的各個專利申請人的專利數(shù)量進行統(tǒng)計，排名前十的消費電子公司依次為：歌爾股份、大族激光、深康佳A、信維通信、大富科技、瑞芯微、鵬鼎控股、長盈精密、斯迪克。
表 國內(nèi)專利排名前十電子公司

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1、小型化技術(shù)?
3C產(chǎn)品向便攜性發(fā)展對連接器產(chǎn)品也提出了“小型化”需求，即指要求PIN距（接插件端子中心間距）更小，高度更低。一些特殊用途的板端連接器或板到板連接器，要求PIN距達到0.4mm-0.5mm，高度0.8mm-0.9mm，在MCC技術(shù)中，同樣要求PIN距達到0.4mm-0.5mm，未來將繼續(xù)朝PIN距0.3mm發(fā)展。該類產(chǎn)品和技術(shù)廣泛使用在筆記本電腦（含上網(wǎng)本）、一體機、便攜式上網(wǎng)終端、旋轉(zhuǎn)手機或折疊手機等產(chǎn)品上，主要用于實現(xiàn)主板系統(tǒng)向顯示設備傳輸視頻信號。
2、高頻高速傳輸技術(shù)?
終端用戶在使用帶有大容量存儲內(nèi)容的設備時，比如音樂播放器、視頻播放器、數(shù)碼相機以及便攜式攝像機，總是希望得到極好的快速同步體驗，越來越多的數(shù)據(jù)內(nèi)容可以隨身攜帶。新的接口技術(shù)應運而生，USB3.0支持5Gbps的數(shù)據(jù)傳輸，SATA?6Gbps、USB Type-C等規(guī)格陸續(xù)在臺式電腦、筆記本電腦及其他消費性電子產(chǎn)品上出現(xiàn)，配合主流的千兆和萬兆局域網(wǎng)絡，高速串行傳輸技術(shù)已成為驅(qū)動電子產(chǎn)品數(shù)據(jù)存儲與交換市場持續(xù)增長的動力。
在視聽方面，隨著顯示設備的分辨率不斷提高，彩色深度不斷提升，音頻通道不斷增多，HDMI、DisplayPort等能傳輸更高帶寬和具有內(nèi)容保護功能的數(shù)字接口產(chǎn)生了，傳輸帶寬均達到10Gbps以上，具備良好的電磁兼容、屏蔽技術(shù)，有效解決了電子設備信號傳輸干擾的問題，能夠以數(shù)碼的形式同時傳輸未經(jīng)壓縮的高分辨率視頻和多聲道音頻數(shù)據(jù)及相關(guān)控制信號，極大滿足了人們對高清視頻、高保真音頻的追求。
從上游的視頻芯片、音頻芯片、板卡，中游的連接線、連接器，到下游的高清液晶電視、大屏幕液晶電腦、游戲機、視頻播放機等消費電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈均從中受益。
3、無線傳輸技術(shù)?
在互聯(lián)網(wǎng)時代，人們需要隨時隨地獲取、處理和交換信息的需求越來越強烈。
無線技術(shù)給IT產(chǎn)業(yè)帶來了深遠影響，無線通信技術(shù)與移動信息平臺技術(shù)相融合已經(jīng)成為趨勢。尤其是在現(xiàn)代的移動信息技術(shù)和應用領(lǐng)域，如果失去了無線通信技術(shù)和無線互聯(lián)技術(shù)的支撐，移動信息平臺就只能稱之為信息孤島，也即失去了其應有的使用價值和現(xiàn)實意義。Wi-Fi、WiMAX、藍牙、5G等各種無線傳輸技術(shù)在筆記本電腦、手機、掌上電腦及各種移動終端設備的應用不斷發(fā)展，而作為實現(xiàn)無線信號收發(fā)功能的關(guān)鍵部件，天線連接器的市場容量也呈指數(shù)級快速長大。
4、環(huán)保技術(shù)?
歐盟頒布了RoHS法令，規(guī)定所有電子產(chǎn)品的制造過程中不能含有鉛、汞、鎘、六價鉻及溴化耐燃劑（PBBs、PBDEs）。近年來，國際電子產(chǎn)品主流廠商進一步提出無鹵工藝要求，要求在電子產(chǎn)品中不能含有鹵素。隨著人類對環(huán)保問題重視程度的不斷加強，電子產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝中的環(huán)保要求將越來越嚴格，因此，對環(huán)境有害物質(zhì)的管控能力將在很大程度上決定連接器廠商的市場競爭力。
2.4 政策監(jiān)管

消費電子行業(yè)的主管部門包括：國務院、國家發(fā)改委、工信部等。
國家發(fā)改委主要負責產(chǎn)業(yè)政策的制定、產(chǎn)品開發(fā)和推廣的行政指導、項目審批和產(chǎn)業(yè)扶持基金的管理，其相關(guān)職能包括：做好與國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃的銜接平衡、擬訂產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的戰(zhàn)略規(guī)劃和重大政策、實施監(jiān)督檢查執(zhí)行工作等。
工業(yè)和信息化部主要職責為：制訂我國電子元器件行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，對行業(yè)發(fā)展方向進行宏觀調(diào)控;監(jiān)測工業(yè)行業(yè)日常運行;推動重大技術(shù)裝備發(fā)展和自主創(chuàng)新;管理通信業(yè)；指導推進信息化建設;協(xié)調(diào)維護國家信息安全。
中國電子元件行業(yè)協(xié)會（CECA）是由電子元件行業(yè)的企（事）業(yè)單位自愿組成的、行業(yè)性的、全國性的、非營利性的社會組織，主要對全行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計和分析，為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供市場指引等等。
國家發(fā)展和改革委員會、工信部，《信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》，推動信息技術(shù)與制造業(yè)融合創(chuàng)新。推動制造業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”和“雙創(chuàng)”緊密結(jié)合，加快新一代信息技術(shù)更大范圍、更深程度融合滲透和創(chuàng)新應用，推動制造業(yè)智能化、綠色化、服務化發(fā)展。建立完善智能制造和兩化融合管理標準體系，全面推進兩化融合管理體系貫標。
國家發(fā)改委、工信部發(fā)布《信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》，推動信息技術(shù)與制造業(yè)融合創(chuàng)新。推動制造業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”和“雙創(chuàng)”緊密結(jié)合，加快新一代信息技術(shù)更大范圍、更深程度融合滲透和創(chuàng)新應用，推動制造業(yè)智能化、綠色化、服務化發(fā)展。建立完善智能制造和兩化融合管理標準體系，全面推進兩化融合管理體系貫標。
國家發(fā)改委發(fā)布《高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展十一五規(guī)劃》，提出電子信息產(chǎn)業(yè)是八大重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一，要調(diào)整優(yōu)化電子元器件產(chǎn)業(yè)，重點突破，強化基礎(chǔ)，大力發(fā)展電子元器件產(chǎn)業(yè)。同時提出突破關(guān)鍵技術(shù)，積極采用綠色工藝，重點發(fā)展高靈敏度、高精度、高可靠性的傳感器件和敏感器件及環(huán)保型電子元器件。大力發(fā)展片式化、微型化、集成化、高性能化的各類新型元器件，形成較強的國內(nèi)配套能力?！笆晃濉蹦?，電子元器件產(chǎn)業(yè)年銷售收入達到2.7萬億元，基本滿足整機生產(chǎn)需求。”?
國務院發(fā)布《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，指出信息技術(shù)是當今世界經(jīng)濟社會發(fā)展的重要驅(qū)動力，電子信息產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導性支柱產(chǎn)業(yè)，對于促進社會就業(yè)、拉動經(jīng)濟增長、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和維護國家安全具有十分重要的作用。為應對國際金融危機的影響，落實黨中央、國務院保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的總體要求，確保電子信息產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展
第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)

3.1 行業(yè)綜合財務分析

圖 行業(yè)估值

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消費電子行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。
表 以歌爾股份為例分析主營結(jié)構(gòu)

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表 以索尼為例分析主營結(jié)構(gòu)

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表 境外游戲公司估值對比

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表 中國上市游戲公司估值對比

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3.2 行業(yè)發(fā)展驅(qū)動因子

近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、消費電子產(chǎn)品制造水平的提高、居民收入水平的增加，促使消費電子產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)相融合逐步成為趨勢，使用消費電子產(chǎn)品逐步成為居民日常生活的一部分，消費電子產(chǎn)品的銷售額也不斷提高。消費電子產(chǎn)業(yè)新興領(lǐng)域快速長大，整體產(chǎn)業(yè)始終保持活躍。手機、數(shù)碼產(chǎn)品、家用電器及其附屬產(chǎn)品依舊是消費電子市場中增長最快的產(chǎn)品，同時平板電腦、智能電器、數(shù)字電視等產(chǎn)品也迅速走向成熟，成為消費電子市場新的增長點。與此同時，中國消費電子產(chǎn)業(yè)將逐步長大為規(guī)模大、自主配套能力成熟的產(chǎn)業(yè)，未來中國消費電子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與銷售額增長速度將保持穩(wěn)定。

• 政策驅(qū)動：電子信息制造業(yè)是消費電子行業(yè)的母行業(yè)，是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導性產(chǎn)業(yè)，是加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級及國民經(jīng)濟和社會信息化建設的技術(shù)支撐與物質(zhì)基礎(chǔ)。為了推動電子信息制造業(yè)的發(fā)展，國家制定了多項政策措施以及規(guī)劃，給予了政策上的大力支持。
  
• 市場驅(qū)動：全球范圍內(nèi)消費電子產(chǎn)品的用戶規(guī)模不斷擴大，尤其是各類智能終端產(chǎn)品的普及，使得消費電子產(chǎn)品下游需求持續(xù)旺盛。目前，我國已經(jīng)成為世界消費電子產(chǎn)業(yè)的制造中心，同時，居民收入水平穩(wěn)步提高和手機等消費電子產(chǎn)品的普及率不斷提高使得我國也成為了世界消費電子產(chǎn)品的最大消費國之一。我國消費電子行業(yè)規(guī)模仍在不斷擴大。
  
• 宏觀經(jīng)濟驅(qū)動：在全球宏觀經(jīng)濟的重大變化之下，一些規(guī)模小、技術(shù)落后以及管理不善的消費電子企業(yè)將陸續(xù)遭到淘汰，引發(fā)新一輪的行業(yè)洗牌。未來的行業(yè)資源將會繼續(xù)整合配置，行業(yè)集中度進一步提高，這將會有利于優(yōu)化全球消費電子行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，從而進一步促進整個消費電子行業(yè)的進步。
  
• 技術(shù)驅(qū)動：消費電子行業(yè)離不開精密結(jié)構(gòu)件技術(shù)的發(fā)展，精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)過程中廣泛應用多種技術(shù)，包括計算技術(shù)在模具設計開發(fā)中的應用、高速高精加工技術(shù)在模具制造和結(jié)構(gòu)件成型中的應用、材料科學及納米技術(shù)在結(jié)構(gòu)件表面處理中的應用等。隨著新技術(shù)及新工藝的廣泛應用，精密結(jié)構(gòu)件逐漸向更精密、更復雜及更經(jīng)濟快速方面發(fā)展，技術(shù)含量不斷提高。技術(shù)水平不斷提高使得精密結(jié)構(gòu)件在消費電子產(chǎn)品制造過程中的地位日益重要，應用領(lǐng)域不斷拓展。
  

3.3 行業(yè)風險分析和風險管理

價格波動風險
消費電子行業(yè)的主要原材料從類別上劃分主要包括電子元器件、光學器件、結(jié)構(gòu)類物料、電子配件及包材等，其中以芯片、屏幕和存儲器為代表的關(guān)鍵元器件占營業(yè)成本的比重較高。目前消費電子行業(yè)上游關(guān)鍵元器件行業(yè)已經(jīng)形成寡頭競爭格局，如果行業(yè)的關(guān)鍵元器件供應商出現(xiàn)較大的經(jīng)營變化或外貿(mào)環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，將導致相關(guān)原材料供應不足或者價格出現(xiàn)大幅波動，并可能對行業(yè)整體的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生較大影響。
核心人員流失的風險
消費電子行業(yè)屬于資本和技術(shù)密集型行業(yè)，經(jīng)驗豐富的管理人員以及技術(shù)研發(fā)人才是在行業(yè)中生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。隨著市場競爭加劇，企業(yè)之間對人才的爭奪將更加激烈，若企業(yè)未來無法為核心人員提供富有競爭力的薪酬水平和激勵機制，企業(yè)可能面臨核心人員流失的風險，從而失去市場競爭力。
政策風險
消費電子作為我國重點發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，國家政策扶持力度較大，但是仍存在不確定性和風險：首先，行業(yè)技術(shù)革新迅速，政策扶持的方向可能與市場發(fā)展的進度脫節(jié)。消費電子行業(yè)發(fā)展方向多樣，且不同終端應用行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和市場前景存在較大的差異。目前，我國對消費電子行業(yè)扶持政策重點集中在前沿技術(shù)和關(guān)鍵設備的生產(chǎn)方面，普遍采取的是自上而下的操作方法，很容易出現(xiàn)政策扶持重點調(diào)整，企業(yè)所享受的政策紅利消失的不利局面。
其次，要注意國家發(fā)展戰(zhàn)略推進速度不及預期的風險。從當前發(fā)展的趨勢來看，國家相對積極的應對措施已經(jīng)引起西方國家的反彈和抵制，消費電子行業(yè)的海外布局可能因此受到一定阻礙。
市場風險
目前，我國的消費電子企業(yè)數(shù)量眾多，且處于價值鏈中低端的中小企業(yè)體量龐大。在信息技術(shù)快速迭代、并購升溫的背景下，消費電子行業(yè)市場競爭將愈發(fā)激烈，對缺乏核心技術(shù)的中小企業(yè)沖擊較大，需要警惕此類企業(yè)的債務風險。同時，由于部分中小企業(yè)資金短缺導致技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)投入乏力，制約了本行業(yè)技術(shù)的進一步升級和產(chǎn)品的更新?lián)Q代進程，存在一定的經(jīng)營風險。此外，我國消費電子行業(yè)整體在國際分工上仍處于產(chǎn)業(yè)價值鏈的中低端，技術(shù)含量與國外相比競爭劣勢明顯，同時由于核心技術(shù)人員稀缺，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗的風險較高。
知識產(chǎn)權(quán)風險
全球知識產(chǎn)權(quán)壟斷、控制與保護呈現(xiàn)強化趨勢，消費電子行業(yè)領(lǐng)域的跨國公司更加重視知識產(chǎn)權(quán)在市場競爭中的作用。我國雖是世界上最大的電子產(chǎn)品生產(chǎn)國，但自主知識產(chǎn)權(quán)擁有率較低。隨著我國企業(yè)“走出去”的步伐加快以及在國際上的競爭力增加，境外針對我國電子信息產(chǎn)業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)摩擦或?qū)⑸?。國?nèi)方面，受知識產(chǎn)權(quán)保護力度不足和行業(yè)不當競爭等因素的影響，研發(fā)企業(yè)往往存在專利技術(shù)、在研項目被泄露的風險，進而影響企業(yè)發(fā)展和盈利水平。
3.4 競爭分析

消費電子終端應用行業(yè)集合了通信技術(shù)、集成電路、硬件制造、信息服務、數(shù)據(jù)安全等多項高科技領(lǐng)域的核心技術(shù)，是各個國家重點角逐的領(lǐng)域，也是我國當前著重培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過前幾代電子產(chǎn)品時代的打磨，中國已經(jīng)成為名副其實的消費電子制造大國。技術(shù)的升級將帶動我國從制造大國向制造強國甚至創(chuàng)造強國轉(zhuǎn)變。我國智能手機市場的競爭已經(jīng)從以往單純追求出貨量、性價比的產(chǎn)品競爭，轉(zhuǎn)向較為高端的精品化、差異化競爭，產(chǎn)品性能和溢價不斷提升。
在中高端智能手機市場需求爆發(fā)的情況下，我國中高端手機占比不斷提升，與蘋果等精品手機的性能差距不斷縮小。精品化路線，對手機的輕薄、美觀、硬件性能要求越來越高，繼而傳導到手機廠商對消費電子元器件供應商要求日益嚴格，硬件要求的嚴格帶來供應鏈廠商工藝的提升，產(chǎn)品溢價也隨之提高。
在消費電子產(chǎn)品的零部件方面，中國對國外的依存度很高，其最主要原因就是國內(nèi)企業(yè)的研發(fā)能力較弱，產(chǎn)品設計能力不強，核心技術(shù)受制于人是制約我國消費電子產(chǎn)品發(fā)展的主要瓶頸。行業(yè)中的公司應加大研發(fā)投入，突破核心技術(shù)限制，提升行業(yè)競爭力，同時發(fā)展自身科技品牌出海，積極承擔向海外傳播中國企業(yè)影響力的社會責任，圍繞共建“一帶一路”、“共筑中非命運共同體”國家戰(zhàn)略，致力于向海外新興市場用戶特別是“一帶一路”沿線國家用戶提供優(yōu)質(zhì)的移動通信終端設備，并基于自主研發(fā)的智能終端操作系統(tǒng)和流量入口，為用戶提供互聯(lián)網(wǎng)服務，對于提升“中國制造”品牌及擴大中國影響力具有重要意義。
3.5 中國企業(yè)重要參與者

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資料來源：千際投行 資產(chǎn)信息網(wǎng) iFinD
（1）歌爾股份[002241.SH]：主營業(yè)務為精密零組件業(yè)務、智能聲學整機業(yè)務和智能硬件業(yè)務。精密零組件業(yè)務主要產(chǎn)品為微型麥克風、微型揚聲器、揚聲器模組、天線模組、MEMS 傳感器及其他電子元器件等；智能聲學整機業(yè)務主要產(chǎn)品為有線耳機、無線耳機、智能無線耳機、智能音響產(chǎn)品等；智能硬件業(yè)務主要產(chǎn)品為智能家用電子游戲機配件產(chǎn)品、智能可穿戴電子產(chǎn)品、虛擬現(xiàn)實/增強現(xiàn)實產(chǎn)品、工業(yè)自動化產(chǎn)品等。
（2）傳音控股[688036.SZ]：深圳傳音控股股份有限公司主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和品牌運營。公司的主要產(chǎn)品為TECNO、itel和Infinix三大品牌手機。銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和南美等全球新興市場國家。根據(jù)《African Business》2019年6月發(fā)布的“最受非洲消費者喜愛的品牌”百強榜，
（3）藍思科技[300433.SZ]:藍思科技股份有限公司主營業(yè)務為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高端視窗防護玻璃面板、外觀防護新材料、電子功能組件、整機組裝。公司主要產(chǎn)品有玻璃、藍寶石、精密陶瓷、精密金屬等材質(zhì)的外觀防護零部件和組件，以及模組、貼合和組裝等配套增值服務。
3.6 全球重要競爭者

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（1）索尼[SONY.N]：索尼集團公司成立于1946年5月。它是一家從事開發(fā)、設計、制造和銷售各種電子設備、儀器儀表和消費電子設備、專業(yè)和工業(yè)市場以及游戲機和軟件。索尼的主要生產(chǎn)工廠位于亞洲，包括日本。索尼也利用第三方外包生產(chǎn)某些產(chǎn)品。索尼的產(chǎn)品主要通過銷售子公司和非隸屬分銷商以及通過網(wǎng)絡進行直接銷售。
（2）Vuzix[VUZI.O]：于1997年在特拉華州成立，從事設計、制造、營銷和銷售那些像眼鏡的設備和內(nèi)置視頻畫面的功能，讓用戶能夠觀看視頻和數(shù)字內(nèi)容，如電影、電腦數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)或視頻游戲。公司的產(chǎn)品在商業(yè)上稱為視頻眼鏡（也被稱為頭戴顯示器或HMDS）、智能眼鏡、穿戴式顯示器、視頻眼鏡、個人觀眾、近眼虛擬顯示和近眼顯示器或NEDs含有微視頻顯示器，為用戶提供便攜的高品質(zhì)的視覺體驗。
（3）IRobot[IRBT.0]：iRobot Corporation于1990年8月在美國加州成立，名為IS Robotics公司。1994年6月在馬薩諸塞州建了第二家。又于2000年12月在美國特拉華州建立了iRobot公司。該公司致力于設計和制造機器人，產(chǎn)生了較大的影響。 20多年來，該公司致力于研發(fā)專有技術(shù)結(jié)合先進理念，應用在導航、移動性、操控和人工智能方面，打造行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的機器人。
第四章 未來展望

（1）技術(shù)升級推動消費電子產(chǎn)品向智能化和集成化發(fā)展
消費電子行業(yè)是典型的科技驅(qū)動行業(yè)，每一次科技創(chuàng)新在重塑行業(yè)業(yè)態(tài)的同時，也帶來了新興的產(chǎn)業(yè)需求。技術(shù)的進步推動消費電子持續(xù)向智能化和集成化發(fā)展，其中，集成化是指產(chǎn)品體積持續(xù)變小的同時集成更多的功能，智能化是指將硬件設備與人工智能相結(jié)合，使得智能終端具備信息處理和數(shù)據(jù)連接能力，可實現(xiàn)感知、交互服務等功能。
消費電子智能終端產(chǎn)品所具備的連網(wǎng)、遠程控制、APP管理、傳感技術(shù)、語音識別等技術(shù)正日益為消費者所接受和認可。消費電子產(chǎn)品與物聯(lián)網(wǎng)深度結(jié)合將成為行業(yè)發(fā)展的重要方向，全方位智能化的產(chǎn)品將成為未來的主流。
（2）消費電子產(chǎn)品迭代快，行業(yè)已形成成熟的產(chǎn)業(yè)鏈分工體系
消費電子產(chǎn)品生命周期短，更新?lián)Q代速度快。一般認為，消費電子行業(yè)遵從摩爾定律，即當價格不變時，集成電路上可容納的元器件的數(shù)目，約每隔18-24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。隨著技術(shù)的進步，消費電子產(chǎn)品能夠不斷推陳出新，并帶動下游行業(yè)培養(yǎng)新興需求，最終重塑行業(yè)業(yè)態(tài)。
（3）品牌商和制造商分工明確，行業(yè)集中度不斷提升
隨著消費電子行業(yè)分工的日益深化，消費電子企業(yè)逐步分化成品牌商、方案商、制造商等，定位更加明確。明確的行業(yè)分工使得消費電子行業(yè)集中度不斷提升。部分技術(shù)實力較弱、規(guī)模較小的生產(chǎn)商逐步退出，行業(yè)資源逐步向規(guī)模較大的廠商集中。
品牌商通過委托加工等方式將生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包，可以更加專注于產(chǎn)品核心技術(shù)的研發(fā)以及品牌和渠道的推廣，持續(xù)增加產(chǎn)品的附加價值。制造商通過規(guī)模化的制造和高效的管控進一步降低生產(chǎn)成本，持續(xù)提供具有競爭力的產(chǎn)品，不斷提升行業(yè)地位和企業(yè)規(guī)模。
Cover Photo by Jay Miller on Unsplash
作者：法拍房找資產(chǎn)信息網(wǎng)
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