開盤漲176%！市值430億元，深圳AI獨角獸云天勵飛登上科創(chuàng)板

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作者 |  李水青
編輯 |  漠影
智東西4月4日報道，剛剛，深圳AI獨角獸云天勵飛技術股份有限公司（簡稱：云天勵飛）登陸科創(chuàng)板！云天勵飛開盤報121元/股，開盤漲幅達175.5%，總市值429.71億元。截至早間11點01分，云天勵飛股價略有回落至99.90元/股，相比發(fā)行價漲幅達127.46%，總市值為354.78億元，股票代碼為688343。

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▲云天勵飛股價走勢圖（圖源百度股市通）
當下正值類ChatGPT應用激起AI技術行業(yè)新一波浪潮，云天勵飛作為這波浪潮中國內首個上市的四百億市值AI企業(yè)，憑借“年收5億，復合增長57%”的小而美特征，成為科技圈新的潛力股。這是一個70后海歸技術大牛的深圳創(chuàng)業(yè)故事。創(chuàng)始人陳寧是畢業(yè)于美國佐治亞理工學院的博士，曾任美國飛思卡爾半導體公司擔任系統(tǒng)架構師，2014年創(chuàng)立了云天勵飛公司。云天勵飛主要面向數(shù)字城市和人居生活等場景，向客戶提供算法軟件、芯片等自研核心產品及相關解決方案。

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▲云天勵飛董事長兼CEO陳寧
在業(yè)內，人們常將云天勵飛與商湯、曠視等AI企業(yè)比較，也發(fā)現(xiàn)其與寒武紀、地平線等AI芯片公司有業(yè)務交叉，這主要由于其創(chuàng)業(yè)之初就選擇了“算法芯片化”這一差異化路徑，至今仍是業(yè)內少有的AI算法算力“兩棲玩家”。本次IPO，云天勵飛募資30億元，一是計劃用于城市AI計算中樞及智慧應用研發(fā)項目，二是面向場景的下一代AI技術研發(fā)項目。其中，包括“下一代高效多模信息感知引擎”、“下一代多維大數(shù)據(jù)融合與推理”等前沿認知智能方向都引起了產業(yè)的新一輪關注。

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01.三年半營收超14億元，年復合增長57%

根據(jù)IPO招股書注冊稿，云天勵飛在2019年、2020年、2021年及2022年1~6月營收分別達2.30億元、4.26億元、5.66億元和1.85億元，合計14.07億元。

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云天勵飛2019~2021年營收復合增長達57%，當前尚未盈利，這與AI領域存在研發(fā)投入費用較高的特點密切相關。從具體業(yè)務分布來看，云天勵飛的主營業(yè)務是數(shù)字城市運營管理和人居生活智慧化升級，這兩大方向是主要營收來源。2019~2021年，云天勵飛各版塊業(yè)務增長較快，數(shù)字城市運營管理收入從2.01億元增長至約3.87億元，人居生活智慧化升級收入從0.28億元增長至1.53億元，AI芯片銷售及IPO授權也開始獲得收入。

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從主營業(yè)務收入分產品和服務類型來看，云天勵飛主要營收來自綜合項目，也就是做行業(yè)解決方案。2019年、2020、2021年、2022年1~6月，云天勵飛綜合項目收入分別占比為39.44%、69.88%、70.02%、82.27%。

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在毛利潤及毛利率方面，2019年、2020年、2021年及2022年1~6月，云天勵飛主營業(yè)務毛利分別為1億元、1.49億元、2.19億元和0.66億元，對應的毛利率為大致在35%~44%之間。

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這是一家“含科量”較高的國家高新技術企業(yè)。在研發(fā)投入方面，2019年、2020年、2021年及2022年1~6月，云天勵飛投入分別達到2.00億元、2.19億元、2.95億元和1.47億元，年研發(fā)占比最高達86.79%，與涉足AI行業(yè)、有較大規(guī)模研發(fā)投入的傳統(tǒng)行業(yè)巨頭企業(yè)的研發(fā)費用對比如下表所示：

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02.AI產業(yè)“春江水暖”
深圳AI獨角獸成潛力股

當下，類ChatGPT應用正刺激AI產業(yè)回暖，云天勵飛是這波新浪潮中率先IPO的AI企業(yè)。當下正值數(shù)字中國大幕徐徐拉開，2023年政府工作報告指出，我國AI等領域創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，科技進步貢獻率提高到60%以上。根據(jù)知名行研機構IDC報告，中國市場豐富的應用場景和龐大的數(shù)據(jù)量將刺激AI市場的快速擴張，將從 2019年的28.06億美元增長至2023年的119.25億美元，復合增長率高達43.58%。

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云天勵飛自成立以來堅持走自主研發(fā)的技術路線，有望在這一波大國AI競賽中獲得廣闊市場。根據(jù)IPO文件，在基礎層，云天勵飛擁有人工智能芯片、神經網(wǎng)絡芯片工具鏈平臺等；在技術層，云天勵飛擁有計算機視覺為核心的算法技術積累；在應用層，公司面向安防、城市治理、社區(qū)、園區(qū)等場景進行了軟件和產品的研發(fā)。

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由于涉及的產業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多，云天勵飛在注冊稿中列舉的可對比公司覆蓋了商湯、曠視、云從、依圖等AI企業(yè)，圖形圖像技術公司MM Solution，以及NVIDIA、Graphcore、寒武紀、地平線等芯片公司。云天勵飛的解決方案覆蓋云端、終端、邊緣端等多個環(huán)節(jié)，產品的對應關系如下圖所示。

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在本次募資的時機，云天勵飛展現(xiàn)出結合AI產業(yè)新趨勢的前瞻性布局：募得資金一是用于城市AI計算中樞及智慧應用研發(fā)項目，二是面向場景的下一代AI技術研發(fā)項目。其中，后者包括通過項目的實施，在現(xiàn)有的核心技術及研發(fā)平臺基礎上，加大軟硬件設備、研發(fā)人員等研發(fā)投入，對“下一代高效多模信息感知引擎”及“下一代多維大數(shù)據(jù)融合與推理”進行技術研發(fā)，為公司現(xiàn)有業(yè)務的升級及未來業(yè)務落地提供底層算法技術支持。一方面，這是要在現(xiàn)有的視頻全結構化技術基礎上，結合三維場景信息、音頻信息等其他模態(tài)的信息來提升傳感器信息流中語義和非語義信息的結構化密度，為大數(shù)據(jù)推理系統(tǒng)等相關技術的發(fā)展提供更多上游結構化信息；另一方面，融合多方來源的數(shù)據(jù)，實現(xiàn)更加智能的大數(shù)據(jù)自動推理分析，從而賦能各行各業(yè)的大數(shù)據(jù)落地應用。AI行業(yè)正進入“春江水暖”的新階段，云天勵飛在既有城市AI計算中樞及智慧應用積累基礎上布局多模態(tài)的感知和認知智能技術，是在通過前瞻性布局更充分釋放算力、算法潛力。
03.十年“算法芯片化”探索，跑通AI普惠路徑

AI技術正走向平民化，如何讓AI技術變得更易用、低成本是其中的關鍵問題。作為一個硬件基因濃厚的算法團隊，云天勵飛給出的答案是“算法芯片化”。簡單來說，這是一套“算法和芯片設計流程深度融合”理念及方法論?？v觀AI產業(yè)，在過去很長時間里，AI落地面臨場景碎片化、高定制化、高成本等頑疾；同時，原有的主流處理器架構CPU、GPU難以滿足需求AI時代的神經網(wǎng)絡算力需求。對此，云天勵飛選擇算法和芯片交叉融合的設計理念和流程，認為這才是促進AI普惠的正確路徑。早在2017年，云天第一代具有自主知識產權的神經網(wǎng)絡處理器采用FPGA實現(xiàn)；2018年，公司第二代具有自主知識產權的神經網(wǎng)絡處理器芯片采用22nm工藝投片，執(zhí)行效率、能量效率方面相比CPU、GPU實現(xiàn)1-2個數(shù)量級優(yōu)勢；2022年，公司第三代芯片Deep Edge10實現(xiàn)流片，預計在2023年量產投入使用。

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同時，在不斷地推進AI與行業(yè)結合的過程中，云天星云平臺的軟件調度能力、算力分配能力、大數(shù)據(jù)分析能力等都更加成熟，成為促進AI普惠化的重要工具。背后是云天勵飛由芯片和算法專家組合而成的算法團隊近10年深耕。截至2022年6月30日，云天勵飛擁有研發(fā)人員511人，占員工總數(shù)的59.98%，碩士及以上學歷的研發(fā)人員占比達到32.68%。根據(jù)IPO文件，公司核心技術人員主要包括陳寧、王孝宇、李愛軍及程冰：陳寧任云天勵飛執(zhí)行董事/董事長兼總經理，曾在美國飛思卡爾半導體公司任職，獲得了深圳市海外高層次人才計劃（“孔雀計劃”）A 類人才、深圳經濟特區(qū)建立40周年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人物和先進模范人物等榮譽稱號。王孝宇任公司董事、副總經理、首席科學家，2012年畢業(yè)于美國密蘇里大學，獲得博士學位；2012 年6月至2015年2月，在NEC美國研究院擔任研究員；2015年2月至2017年10月，在SNAP擔任首席研究科學家；2017年10月加入云天勵飛，2020年獲深圳市科學技術獎（青年科技獎）。李愛軍任公司副總經理，2001年畢業(yè)于西安電子科技大學，獲得碩士學位；2001年4月至2017年2月，在中興通訊先后擔任芯片項目經理、大項目經理、手機芯片部長、手機芯片研發(fā)總經理等職；2017年2月加入公司，獲深圳市國家級領軍人才、深圳市龍崗區(qū)優(yōu)秀專家等榮譽稱號。程冰任副總經理，2004年畢業(yè)于中國民用航空學院，獲得學士學位；2006年12月至2015年1月，在深圳中興力維技術有限公司歷任程序員、開發(fā)經理、產品總監(jiān)職務，長期從事公共安全領域的產品研發(fā)和產品規(guī)劃工作，2015年11月加入云天勵飛?？梢钥吹剑铺靹铒w核心技術人員主要來自于中興通訊等芯片研發(fā)及其他前沿技術部門，且平均擁有10年以上頂尖的產業(yè)經驗，為其“算法芯片化”路徑提供了人才隊伍保障。
04.結語：AI“冬去春來”
創(chuàng)企面朝普惠AI廣闊市場

今日，云天勵飛上市首日開盤漲超176%，市值超400億元，展現(xiàn)了這家深圳AI創(chuàng)業(yè)公司穿越周期的潛力，也印證了圍繞AI算力、算法展開的創(chuàng)業(yè)得到了時下資本市場的肯定。隨著類ChatGPT應用促進AI再次引起各界的關注，AI正朝著平民化、普惠化方向發(fā)展，從而帶來更廣闊的市場空間。立于創(chuàng)業(yè)潮頭，企業(yè)如何在技術創(chuàng)新的同時跑通行業(yè)商業(yè)落地路徑，將是破局的關鍵。

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